新增量为维吉（Venture Global）旗下Calcasieu Pass LNG的230万吨资本，据维吉公司暗示，该项目估计将于本年3月正式颁布发表贸易运营，意味着将正式施行取该液化设备挂钩的LNG合同，但鉴于此前的正式运营不竭迟延，仍有不确定性。

　　因而，短时间正在资本量上对中国影响不大。

　　DES资本：有目标地的DES合同占比仅为11%（72万吨，折合全年共10船），影响较小，且若目标地口岸里有日韩等他国选择，可择机转售至他国 。

　　久远来看，特朗普上任后，中美商业往来政策变更或有扩大预期，同时中国签定的美国长协资本集中施行正在2026-2028年，需及时跟进关心。

　　我国颁布发表将对此进行反制。2月4日，经我国国务院核准，颁布发表对原产于美国的LNG加征15%的关税，自2025年2月10日生效。此前中国对进口LNG免征关税，政策施行后，只对来自美国产地的资本加征关税，其他产地维持0关税。

　　因为美国HH远期持续看涨，无关税下2025年美国LNG资本价钱就已得到价钱劣势，加征关税后，取HH挂钩的成本进一步抬升，相较挂钩布油的长约，进口成本高约1。3-3。3美元/百万英热，折合508-1241元/吨，即0。36-0。89元/方。

　　2月1日，特朗普签订行政令颁布发表对来自中国的进口产物征收10%的额外关税，从2月4日生效。至此美国对中国全数商品加征的关税正在10%-35%不等。

　　批注：Brent价钱参考美国ICE买卖所的远期价钱，HH和东北亚现货价钱参考芝商所CME的远期价钱。此中，挂钩Brent长约斜率假设为12。5%，假设挂钩HH长约斜率为115%、液化费3美元、并加上15%的关税。

　　2023年以来，欧气价受金融市场情感影响显著并持久离开市场根基面。中国加征关税或使货色更多流向欧洲，短期或使价钱走跌，但持久影响仍有不确定性。但仍给欧气价添加看跌要素。

　　批注：因美国切尼尔公司(Cheniere)旗下的液化出口设备只要美国Corpus Christi和Sabine Pass两个，因而取切尼尔签定的LNG资本可认为均是“美国原产地”。中化集团取切尼尔签定180万吨的供应合同后，长约拆卖出68万吨，别离转售给广燃和佛燃。

　　买方自提/无目标地的FOB合同占比高达89%，恰逢俄乌管道气过境和谈到期，欧洲加深对LNG进口的依赖，转售至欧洲或是一个优选。